Nachhaltige Fonds: Biodiversität als neue Herausforderung

Ein Viertel aller Schweizer Publikumsfonds gilt in der Schweiz als «nachhaltig». Die Nachhaltigen sind weiter auf Wachstumskurs, der Schwung lässt aber deutlich nach. So fliesst weniger frisches Kapital in die aktuell 2'325 Nachhaltigkeitsfonds. Nachhaltige Fonds sind jedoch facettenreich und werden immer vielfältiger. Neuestes Beispiel sind Anlagen, die zum Schutz der Biodiversität beitragen wollen. Ein anspruchsvolles Ziel, wie die jüngste Ausgabe der Sustainable-Investments-Studie der Hochschule Luzern (HSLU) zeigt.

Nachhaltige Fonds seit Jahren erstmals im Gegenwind

In den vergangenen zwölf Monaten ist das Angebot nachhaltiger Fonds in der Schweiz um 161 Fonds gewachsen (+ 7 Prozent). Mit 2'325 Fonds können Kundinnen und Kunden heute aus dreimal so vielen Produkten wählen wie 2020. Der Markt steht allerdings im Gegenwind: Anlegerinnen und Anleger bevorzugen heute bei Neuanlagen nachhaltige Fonds nicht mehr grundsätzlich vor konventionellen Fonds. Tendenzen einer Marktsättigung könnten ein Grund dafür sein – oder auch Performancebedenken: Über viele Jahre hinweg rentierten nachhaltige Strategien gut, seit 2022 hat sich das jedoch geändert (Abbildung 1). Nachhaltige Fonds sind oft weniger exponiert gegenüber fossilen Energieträgern und Rüstungsgütern, je nach Marktsituation und Investorenpräferenz kann das ein Vor- oder Nachteil sein.

^{Abb. 1: Performancevergleich nachhaltiger Indizes mit einem konventionellen Index (Zum Vergrössern klicken)
Ab 2022 waren die globalen Finanzmärkte u.a. aufgrund des Ukraine-Kriegs veränderten Marktbedingungen ausgesetzt. Seither hat sich die Performancesituation zugunsten konventioneller Anlagen verändert (rechte Abbildung). Insbesondere Unternehmen aus den Bereichen fossile Energie und Rüstung profitieren – Branchen und Unternehmen, gegenüber denen nachhaltige Anlagen tendenziell weniger exponiert sind.}

Schweizer Retailbanken setzen auf grüne Produkte

Die Studie zeigt, dass Schweizer Retailbanken überproportional stark auf nachhaltige Anlagen setzen (Abbildung 2). Sie bieten ihren Kunden 490 eigene Publikumsfonds an, von denen mehr als die Hälfte klar als nachhaltig positioniert sind. Anders als im Gesamtmarkt (12 Prozent) fliessen bei den Schweizer Retailbanken 87 Prozent der neu investierten Gelder in die Nachhaltigen. «Die Entwicklung ist ein Indiz dafür, dass nachhaltige Fonds in Kundenberatung und Vertriebsstrategie bei Schweizer Retailbanken aktuell eine sehr hohe Priorität geniessen», erklärt Co-Studienautor Prof. Dr. Manfred Stüttgen. «Die Umsetzung der neuen Selbstregulierung der Schweizerischen Bankiervereinigung zu nachhaltigen Anlagen seit Anfang 2024 dürfte dieser Entwicklung einen deutlichen Schub verliehen haben», so Stüttgen weiter.

^{Abb. 2: Neugeldzuflussraten nachhaltiger und konventioneller Fonds von Schweizer Retailbanken (Zum Vergrössern klicken)
Bei Publikumsfonds von Schweizer Retailbanken ziehen nachhaltige Fonds im Vergleich zu konventionellen Fonds deutlich mehr Neugeld an.}

Biodiversität und Naturkapital: finanzielles Risiko oder Anlagechance?

Ein neues Thema für nachhaltige Fonds ist Biodiversität. Die Hälfte aller Nachhaltigkeitsfonds in der Schweiz prüft Unternehmen darauf, ob sie sich nachteilig auf Gebiete mit schutzwürdiger Biodiversität auswirken. Bei konventionellen Fonds tun dies lediglich 21 Prozent (Abbildung 3). Investorinnen und Investoren wollen für die Übernahme von Biodiversitätsrisiken zunehmend entschädigt werden. Spezifische Informationen zu solchen Risiken sind darum wünschenswert. Besonders betroffen von Biodiversitätsschäden sind Unternehmen aus Branchen mit intensiver Landnutzung wie der Nahrungsmittelindustrie, der Land- und Forstwirtschaft, der Fischerei oder der Rohstoffabbau.

^{Abb. 3: Der Anteil nachhaltiger und konventioneller Publikumsfonds, die nachteilige Biodiversitätswirkungen von Unternehmen in ihren Portfolios berücksichtigen (Zum Vergrössern klicken)
Nachhaltige Publikumsfonds prüfen Biodiversitätskriterien bei ihren Portfoliounternehmen deutlich öfters als konventionelle Publikumsfonds.}

Die Herausforderung für Vermögensverwalter sowie Investorinnen und Investoren liegt in der Messung von Biodiversitätsrisiken, der Verfügbarkeit geeigneter Daten und deren Interpretation. «Bis heute gibt es noch keine etablierten Messkriterien für den Verlust der biologischen Vielfalt durch Unternehmen», sagt Brian Mattmann, Co-Autor der Studie. «Biodiversitätsdaten und die dahinterliegenden Modelle sind äussert komplex, was ihre Nutzung bei Finanzanlagen zu einer Herausforderung macht», so der HSLU-Dozent.

Ein Nischensegment von rund vier Prozent der 2'235 nachhaltigen Fonds selektiert seine Anlagen mit Blick auf die Zukunftschancen rund um das Thema «Biodiversität». Im Fokus stehen Investitionen in Unternehmen mit innovativen Produkten und Lösungen aus den Bereichen Kreislaufwirtschaft, saubere Wasserversorgung, Abfall- und Plastikvermeidung, nachhaltige Forstwirtschaft und Infrastruktur. Von den gesamthaft 257 Anbietern nachhaltiger Fonds erschliesst dieses Segment bisher aber erst eine Minderheit (siehe verschiedene Anbieter-Rankings).